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电力设备及新能源行业:新能源平价上网在即,产业政策护航最后征途

发布时间:2017-07-31    研究机构:东方证券

核心观点

风电行业,由于《指导意见》规划的指标不含特高压配套项目和海上风电,2020年前实际的新增规模有望达到132GW。考虑到风电开发周期较长,2017-2020年装机容量上限为153-170GW,我们认为2018年和2019年新增装机容量达到30GW的可能性较大。由于中东南部地区风电成本已接近平价上网,2020年之前中东南部地区将成为风电开发建设的重点,这些地区较长的建设期可能成为装机容量的负面因素。

光伏行业,加上分布式项目,2017-2020年每年新增装机容量至少在30GW,乐观情景下可达35-40GW,超出之前市场预期(25GW左右)。目前光伏在用户侧已部分实现平价上网,发电侧平价上网则有待成本的进一步下降,我们认为分布式光伏将是未来几年具备市场竞争力的应用场景,其实际装机规模将决定光伏产业未来几年的空间上限。

风电标杆电价将在2018年下调,预计接下来2年行业将迎来最后一波抢装潮,由于行业格局清晰,龙头企业有望成为最大获益者;光伏行业规模虽然超预期,但产能过剩局面不改,产业链价格仍有下行压力,需重点关注结构性机会。

投资建议与投资标的

风电行业,建议关注整机行业龙金风科技(002202,买入),塔架子行业龙头天顺风能(002531)(002531,买入)和泰胜风能(300129,未评级)。

光伏行业,建议关注具备成本优势的单晶硅片龙头供应商隆基股份(601012,未评级),逆变器行业龙头阳光电源(300274,买入)、低成本多晶硅供应商通通威股份(600438,未评级)以及分布式运营商龙头林洋能源(601222,未评级)。

风险提示

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