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天顺风能(002531):适时扩产 受益风电建设高景气度

发布时间:2020-01-20    研究机构:东兴证券

  公告概述:公司预计2019 年归属上市公司股东净利润7.04~7.98 亿元,同比增长50%~70%,主要原因为:1)2019 年风电设备行业需求显著上升,公司近两年适时扩张产能,塔筒、叶片及模具的产销量同比增长较为显著;2)风电场并网容量规模同比上升,且新疆地区风电场弃风率有所下降。

  投资要点

  山东鄄城塔筒基地投产。据微信公众号“天顺风能(002531)集团”2019 年12月20 日报道,公司位于菏泽鄄城的塔筒工厂于2019 年12 月18 日举行点火仪式,正式投产。该生产基地预计年产500 套风电塔架,年产塔筒10 万吨,达产后预计年销售收入达10 亿元。

  于乌兰察布设厂,……。据2020 年1 月9 日公告,公司全资子公司“苏州天顺”在内蒙古乌兰察布市商都县投资设立“商都天顺”,将主要从事陆上风力发电塔架及其配套零部件的研产销,项目总投资约6 亿元,建成达产后预计年产能为12 万吨。

  据微信公众号“天顺风能集团”2019 年12 月16 日报道,公司位于新疆哈密的300MW风电场项目,2019 年初至12 月15 日的上网电量已突破6 亿kWh,同比增长15.86%

  盈利预测暂不考虑海外收购完成预期,我们预计,公司现有资产将于2019-2021 年实现归母净利润7.14 亿元、8.29 亿元和9.47 亿元,对应当期股本下EPS 0.40 元、0.47 元和0.53 元,对应2020.1.17 收盘价15.96 倍、13.73 倍和12.02 倍P/E。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示

  风电建设或不达预期;公司成本费用管控或不达预期;德国拟购资产的经营前景存在一定不确定性。

申请时请注明股票名称